내 삶에 대한 책임

FRM Part1 금융 위기 예시 1. 잘못된 보고- Chase Manhattan Bank & Drysdale Securities)- Kidder Peabody- Barings- Allied Irish Bank- UBS- SG- Daiwa- Sumitomo- Askin - Merrill Lynch- National Westminster 2. 시장의 움직임의 확대 3. 고객 행동 케이스 1. Misleading Reporting ( Chase Manhattan & Drysdale Securities ) 1976년도에 드라이스데일정부증권은 3억달러를 보증하지 않고 체이스맨하탄에 빌림이 빌린 자금은 드라이스데일의 2천만달러보다 훨씬 많은 금액이었음 드라이스데일은 이 빌린돈을 채권을 사는데 구입했으나 채권가격이..

Risk Management, Governance, Culture, and Risk taking in Banks 최적의 리스크 레벨 * 최적 리스크 레벨 결정 방법 - 디폴트 확률 설정 또는 크레딧 레이팅 목표 설정 은행은 가장 높은 크레딧레이팅(AAA와 같은)을 받으려고 하면 안됨이 경우 많은 기회비용이 따름.. 다른 수익이 날 수 있는 프로젝트를 할 수 없게 함 많은 연구 기관들이 AA정도(디폴트 확률 0.08%)가 적당하다고 함BBB하면 고객들이 안밎어줌. - 민감도 분석/사나리오 분석 이자율, 환율, 인플레이션 등에 따른 영향 분석하기 - 옵티멀 수준은 은행의 목표마다 다름 은행의 가치와 신용등급은 오목함옵티멀 수준보다 은행이 리스크를 take한다면 가치는 엄청나게 줄어듦옵티멀 수준으로 리스크를 ..

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전환권 조정은 전환권대가와 상환할증금으로 이루어져있다. 전환사채를 계산할 때 전환권조정을 더했다 빼줬다 하는데 헷갈리는 것을 방지하기 위해 다시 한 번 확실히 하도록 하자. 1. 전환권 대가는 현재가치 평가를 하지 않는다. 2. 취득일 이후 이자비용에 계상되는 전환권조정액은 모두 상환할증금의 이자비용이다. 3. 전환권을 행사할 때는 전환권 대가를 지불한다. 그러니까 회계처리 할 때 취득일 이후에는 [ 전환권조정 = 상환할증금의 해당 연도 이자비용 ] 이라고 생각하면 된다. 전환권대가는 전환권을 행사하였을 때에만 가치가 변동한다. 전환권대가를 지불함으로써 투자자는 채권을 주식으로 전환을 할 수 있으며, 발행자는 그 사용된 전환권 대가만큼 이자를 지급하지 않아도 된다. 행사하지 않는다면? 무상수증으로 증가한..

전환사채에는 보통 사채와 다른 이자율이 하나 더 들어있다. 바로 [보장수익률]이라는 것인데, 이는 전환권이 행사되지 않았을 경우 발행자가 지급할 액면금액에 대한 이자수익률을 말한다. 그럼 왜 보장수익률이, 표시이자율과 시장이자율 외에 또 존재하는가? 이는 바로 전환권이 행사되지 않을 수도 있기 때문이다. 전환사채는 구매자에게 유리한 사채이다. 따라서 그에 응당하는 혜택을 받을 상황이 발생할 수 있으므로, 이자(보상)를 전환권이 없는 채권보다 조금만 주어도 된다. 10만원짜리 채권을 구입했는데, 여기에 4만원어치의 주식을 한 주당 1000원에 살 수 있는 권리가 있다고 하자. 채권을 구입하고 한참 후에 주식이 5000원으로 올랐다면 이 투자자는 당장 채권의 액면금액 중 4만원을 주식으로 바꿀 것이다. 이는..

전환권의 가치는 Black-Sholes 모형으로 산정한다. 하지만 회계에서는 이는 너무 복잡하여 계산하기가 어렵고... 더더군다나 회계상 자본은 자산에서 부채를 차감한 금액으로서, 자본의 양은 측정하는게 아니다. 그런데도 불구하고 전환권의 가치를 계산한다는 것은 자본의 정의에 위반되는 것이므로, 전체 채권의 공정가치에서 채권의 공정가치를 차감한 금액을 전환권의 가치로 인식한다. 전환권의 가치 = 전환사채의 발행금액 - 전환사채 미래현금흐름의 현재가치 여기서 전환사채의 발행금액에서 미래현금흐름의 현재가치를 뺀다는 것의 의미를 생각해보자. ① 액면금액이 아닌 [발행금액]에서 뺀다. 액면금액 10만원이 아니라 전환사채의 발행금액이다. 발행금액은 쉽게 말해 얼마 주고 팔았냐는 말이다. 채권은 액면금액으로 팔리기..

사채의 액면금액이 발행금액과 동일하게 10만원, 전환권대가는 2천원이라하자. (다른 상환할증금은 여기서 빼고 생각하자) 현금 100,000 전환사채 100,000 (전환사채) 2,000 전환권대가 2,000 분명 전환사채는 10만원이기 때문에 10만원이라고 적어줘야 한다. 하지만 전환권대가는 사실 채권부분이 아니기 때문에 전환사채의 가치에서 빼줘야 한다. 여기에 더하여 사채상환할증금 1만원이 또 있다고 하자. 현금 100,000 전환사채 100,000 (전환사채) 10,000 사채상환할증금 10,000 (전환사채) 2,000 전환권대가 2,000 전환사채의 실질 원금은 110,000이다. 만기에 전환권을 행사하지 않는다면 11만원을 돌려받을 수 있기 때문이다. 하지만 11만원 중 1만원은 이자비용에 해..

채권은 이자율에 따라 가치가 증가한다. 이자율이 음수이지 않은 이상 올해보다 내년의 가치가 더 커진다. 전환사채의 전환권 대가는 전환사채의 금액에 포함된 가격이다. 따라서 전환권 대가 역시 올해보다 내년의 가치가 커지게 된다. 그렇다면 그 가치는 얼마나 커지게 될까? 바로 [시장이자율]만큼 커진다. 즉, 시장에서 거래되는 돈 1원의 가격이다. 돈 1원은 1원이 아니라고 생각하자. 이것의 가치는 항상 변한다. 돈을 빌린 채무자, 즉 채권 발행자는 최소한 시장이자율만큼의 이자를 주어야 한다. 왜냐하면 실제 돈의 공정가치는 시장이자율에 해당하기 때문이다. 하지만 채권은 이미 정해진 이자만을 지급하며, 더 혹은 덜 지급한 이자는 실제로 지급하지는 않지만 차곡차곡 쌓여서 만기에 원금에 쌓여서 갚는게 된다. 덜 준..

복합금융상품은 부채요소와 자본요소를 동시에 지니고 있는 금융상품을 말한다. 즉 채권과 주식의 성격을 동시에 가지고 있는 것인데, 보통 채권에 주식이 옵션의 형태로 들어가있다. 크게 전환사채와 신주인수권부사채 ㅡ 두 개가 있다. 전환사채는 채권 액면금액의 일정 금액을 정해진 비율의 주식으로 바꿀 수 있는 것이고, 신주인수권부사채는 일정 금액을 지급하고 새로운 주식을 정해진 금액으로 살 수 있는 권리가 부가된 채권을 말한다. 거래 될 때에는 이 부채요소와 자본요소가 따로 계산되지 않는다. 전환사채를 10만원 주고 샀다면 ㅡ 10만원 중 순수 채권 금액이 얼마인지, 주식으로 전환하기 위해 지급한 대가(전환권 대가)가 얼마인지 따로 나오지 않는다는 것이다. 이를 계산하여 정리하는 것이 회계사의 역할이다. 따라서..

지난 시간에 지분상품의 인식과 측정, 처분에 대하여 알아보았으니 이번에는 손상과 회복에 대해서 살펴보도록 할 것입니다. 지분상품도 손상이 되느냐? 라는 궁금증이 생기는데... 그럼 언제 손상이라고 인식하느냐? 도대체 손상이 뭐냐? 라는 것이지요. 지분상품의 손상은 다음을 의미합니다. 공정가치의 일시적 하락 → 다시 회복 가능 → 당기손익 반영 X, 매도가능금융자산평가손실(기타포괄손익) 반영 O 공정가치의 영구적 하락 → 다시 회복 불가능 → 당기손익 반영 O ★ 공정가치의 하락이 일시적인 것인지 아니면 영구적인 것인지 여부는 당기손익에 영향을 미치므로 이를 판단할 수 있는 객관적인 증거가 필요하게 됩니다. 따라서 기업회계기준서 제1039호 '금융상품: 인식과 측정'에서는 손상차손이 발생하게 되는 객관적인..